Tencent: как глобальная инвестиционная империя держится в тени

Время чтения: 6 мин
Логотип Tencent на Всемирной конференции по искусственному интеллекту в 2019 году в Шанхае (Источник изображения: TechNode/ Shi Jiayi)

(Автор статьи: Эллиотт Заагман)

Эта китайская компания — одна из самых высоко оцениваемых технологических компаний в мире. Она контролирует огромные объёмы персональных данных — миллиардов пользователей интернета по всему миру. Она также имеют широкое глобальное присутствие почти в каждом крупном уголке цифровой экономики. И кажется маловероятным, что пользователь мобильного интернета в любой точке мира смог бы прожить неделю или даже день без использования продукта или услуги, поддерживаемой этой компанией.

Это не Huawei и не Alibaba, а Tencent. И в мире, где геополитические преграды, похоже, расставлены для китайских технологических фирм повсюду, её подход к глобальной экспансии может стать образцом для подражания.

Tencent держится в тени, но ей спокойно удалось почти беспрецедентно расширить глобальное бизнес-присутствие. Crunchbase перечисляет около 150 инвестиций, сделанных шэньчжэньской компанией за пределами материкового Китая, не включая приобретения.

Компания сделала ставки на такие известные имена, как Tesla, Uber, Lyft и Snapchat, а также Spotify, Reddit, Ubisoft, Activision Blizzard и 100 процентов Riot Games. Она поддерживает гиганта транспорта и доставки из Юго-Восточной Азии Gojek и сингапурского гиганта игр и электронной коммерции Sea. В Индии компания владеет миноритарной частью Walmart Flipkart, а также поставщиком услуг интернет-такси Ola и прочими. Tencent — это одна из самых экспансионистских компаний Китая, и она стала таковой без большей части головной боли, от которой страдают большинство других крупных китайских компаний.

Рискованные приобретения

За последние несколько лет глобальные китайские технологические фирмы оказались на минном поле международных отношений. Война Huawei с правительством США не исчезает из заголовков новостей, но это просто самый известный случай.

Страны полностью меняют свои взгляды на взаимосвязи между телекоммуникациями, цифровой экономикой и собственным суверенитетом и безопасностью. В мае 2019 года Комитет по иностранным инвестициям США (CFIUS) «попросил» китайскую игровую компанию Beijing Kunlun Tech Co Ltd отказаться от популярного приложения ЛГБТ-знакомств Grindr, сославшись на опасения по поводу конфиденциальности персональных данных американских пользователей. В начале 2018 года правительство США заблокировало приобретение поставщика услуг платежей Moneygram компанией Ant Financial за $1.2 млрд. В 2020 году судьба вероятного IPO Bytedance будет в значительной степени зависеть от того, насколько умело компания справится с пристальным вниманием со стороны властей и общественности США.

Американские регуляторы не единственные, кто скептически относится к китайским технологическим компаниям. Поскольку Индия стремится создать пространство для роста собственных технологических гигантов, административное игровое поле может быть враждебно к американским и китайским компаниям по целому ряду причин, ограничивая их возможности для достижения успеха в стране, которая, возможно, в ближайшем станет самой густонаселенной страной в мире. Как будто Bytedance мало проблем США, но компании пришлось провести большую часть 2019 года, общаясь с индийскими судами и регуляторами в попытке предотвратить запрет своего супер-популярного приложения Tiktok по всей стране.

Свободный контроль

Пожалуй, самый разительный контраст между зарубежной стратегией Tencent и других китайских компаний — на внутреннем рынке Китая: децентрализация и ограниченный прямой контроль над собственной технологической экосистемой и финансовыми холдингами создают ощущение комфорта. Tencent скорее предпочитает инвестировать и консультировать, а не приобретать и контролировать.

Такой подход резко контрастирует с Alibaba, которая, как известно, захватывает компании целиком и навязывает свою культуру и управление сверху вниз. Посмотрите на Ele.me, которую Alibaba приобрела практически сразу в 2018 году, с конкурентом Meituan-Dianping, в котором Tencent владела 20% долей, прежде чем инвестировать $400 млн на IPO в 2018 году. Поскольку два гиганта расширили своё присутствие в Юго-Восточной Азии, самый большой всплеск Alibaba произошёл через поглощение компании электронной коммерции Lazada, в то время как Tencent получила миноритарные пакеты сингапурской игровой и электронной коммерции компании Sea, а также супер-приложения GoJek.

По словам основателя исследовательской консалтинговой компании China Channel и ведущего подкаста Technode China Tech Talk Мэтью Бреннана, относительно практичный подход Tencent можно отнести на счёт опыта и характера двух высших руководителей компании: исполнительного директора и президента Мартина Лау и главного стратегического директора Джеймса Митчелла. «И Мартин, и Джеймс мыслят скорее как инвестиционные банкиры, чем как менеджеры, ориентированные на бизнес», — объясняет Бреннан. — «Большая часть прибыли Tencent по-прежнему связана с играми, то есть сектором, в котором они, как известно, берут себе больше контроля и делают более крупные ставки. Тем не менее, в отношении остальных инвестиций они, похоже, спокойно доверяют существующему менеджменту и играют гораздо менее активную роль».

По состоянию на конец второго квартала 2019 года, Tencent сообщила об инвестиционном портфеле на сумму более 417 млрд юаней (около $59 млрд), в том числе в Китае и зарубежных странах.

Две стороны разобщённости

Это, конечно, имеет свои недостатки. В некоторых случаях стремление компании инвестировать капитал либерально, часто без приобретения контрольного пакета акций, означало, что она поощряла собственных конкурентов. Внутри страны Meituan стал представлять проблемы для WeChat как наиболее универсальное супер-приложение в Китае. На международном уровне Tencent имеет привычку покупать компании, которые конкурируют со её партнёрами, такими как Sea, чей Shopee конкурирует с JD за вход в Юго-Восточную Азию. Sea также является частью обширного портфеля игровых компаний Tencent, многие из которых конкурируют не только друг с другом, но в некоторых случаях даже с самой Tencent.

Даже для части бизнеса, полностью принадлежащей Tencent Holdings, отсутствие сплочённости оказалось проблемой. В конце 2018 года топ-менеджеры компании объявили о внезапной организационной реструктуризации в попытке реформировать «культуру разобщённости», при которой небольшие команды отчаянно конкурировали внутри компании, в то время как сотрудничество было заведомо плохим. Руководство компании полагало, что эта культура, которая способствовала развитию таких невероятно успешных приложений для потребителей, как WeChat и QQ, станет менее благоприятной для будущих целей Tencent, сосредоточенных на облачных сервисах, AI и корпоративных решениях.

Но когда речь заходит о ведении бизнеса за пределами Китая, именно эти «минусы» дают ей преимущество в нынешнем геополитическом климате. Контроль Huawei сверху вниз, плохая локализация и организационная непрозрачность привели к проблемам доверия, поскольку даже зарубежные офисы печально известны отсутствием местного управления или контроля. Поскольку Индия стремится создать национальных технологических чемпионов, чтобы конкурировать с Китаем и США, подход Tencent к приобретению миноритарных пакетов акций можно рассматривать как руку помощи в достижении этой цели, в то время как стратегия прямого поглощения Alibaba, скорее всего, столкнётся с сопротивлением со стороны властей и общественности. Поскольку правительство США обеспокоено тем, что персональные данные американских пользователей Tiktok хранятся и используются в Китае, Bytedance теперь размышляет о том, как лучше всего отделить видео-приложение от своей китайской организации.

В то время как «культура разобщённости» может быть недостатком внутри страны, реальность сегодняшнего многополярного мира такова, что для глобальных технологических гигантов создание конкуренции внутри компании — это навык, имеющий стратегическое значение. И это то, в чем Tencent доказала свою эффективность.

Узнать больше

Дополнительную информацию о том, где Tencent размещает свои инвестиции, читайте в недавно опубликованной нами статье.