66 стартапов: как Alibaba тратит миллиарды на глобальные инвестиции

Время чтения: 7 мин
Стенд Alibaba на Всемирной конференции по искусственному интеллекту 30 августа 2019 года в Шанхае (Фото: TechNode / Shi Jiayi)ibab

(Автор статьи — Крис Удеманс)

Как выглядят глобальные империи китайских технологических гигантов? Это гораздо более сложный вопрос, чем кажется.

Стартап-инвестирование — это непрозрачный мир. Частные компании обычно объявляют имена участников фандрайзинга, но никто не знает, сколько инвесторы вложили средств. Есть источники, например, Crunchbase, которые собирают эти данные, но получить полную картину непросто.

Об инвестициях Tencent мы писали ранее. Сегодня наш объект исследования: Alibaba.

С 2010 года компания вместе со своим финтех-подразделением Ant Financial приняла участие в глобальных раундах финансирования 66 компаний. Эти раунды собрали в общей сложности $20 млрд и способствовали успеху таких известных компаний, как Magic Leap, Lazada и Zomato.

Так куда же Alibaba вкладывает свои деньги? Как выглядит её империя?

Я собрал информацию о сотнях сделок Alibaba с корпоративных информационных платформ и сопоставил ее с новостными аккаунтами и выявил 66 зарубежных компаний, которые показывают резкое изменение зарубежной стратегии Alibaba.

Корпоративные гиганты ревниво оберегают информацию об инвестициях от конкурентов. В результате данные неполны и содержат только общую стоимость каждого раунда финансирования, а не отдельные инвестиции Alibaba.

За 10 лет Alibaba выросла в активного инвестора, который вкладывает большие деньги в компании по всему миру. В первые дни существования компания активно инвестировала в США, но позже резко развернулась в сторону Индии и Юго-Восточной Азии, где сделала большие ставки на хорошо зарекомендовавшие себя компании.

Скромные начинания

В 2010 году Alibaba осуществила свою первую крупную сделку за пределами Китая.

Компания не в первый раз делала ставки на перспективные компании, но до этого держалась Китая. Там она уже участвовала в финансировании на общую сумму около 435 млн юаней, инвестируя в различные сферы — от гиганта бытовой техники Haier до курьерской компании Best Logistics. В то время Alibaba была зарегистрирована в Гонконге уже 3 года и управляла платформами электронной коммерции, обслуживающими миллионы людей в Китае. Однако международный след компании был невелик.

Затем ситуация начала меняться. В 2010 году Alibaba запустила инвестиционный план глобального онлайн-ритейла AliExpress на $100 млн. В соответствии с ним компания приобрела американского поставщика программного обеспечения для электронной коммерции Vendio за нераскрытую сумму. Это была её первая крупная инвестиция в США.

Сделка стала переломным моментом для Alibaba и ознаменовала собой значительный прогресс в её продвижении за рубеж.

В течение 5 лет после первого приобретения в США Alibaba внимательно следила за американскими компаниями. Согласно анализу TechNode, около 90% из 17 инвестиционных раундов, в которых компания принимала участие в период с 2010 по середину 2015 года, были связаны с американскими компаниями.

За это время Alibaba дважды инвестировала в платформу Lyft, один раз — в гиганта социальных сетей Snap, при этом обе компании уже хорошо зарекомендовали себя. Сумма трёх сделок составила $4.5 млрд. Компания сосредоточилась в основном на более поздних стадиях, большинство из которых — раунды С и позднее.

Неудивительно, что многие компании, в которые инвестировала Alibaba, работали в области электронной коммерции. Alibaba приобрела доли в таких компаниях, как 1stdibs и Shoprunner, а также Jet.com и Zuily. При этом значительное число инвестиций было сосредоточено и в отраслях, далёких от сферы интернет-торговли.

Alibaba сделала ставку на отрасли, которые в конечном итоге будут дополнять её развитие в новом ритейле, а также дополнять функции онлайн-рынка Taobao.
Компания вложила значительные средства в технологии дополненной и виртуальной реальности, а также добавила к портфолио социальные сети и обмен сообщениями — области, где она уже отставала в Китае.

С середины 2015 года компания пережила резкий сдвиг, расширив свой взгляд за пределы США. Вместо того чтобы искать возможности на другом конце Тихого океана, компания переместилась ближе к Китаю.

Alibaba меняет направление

Продолжая смотреть на американский рынок, Alibaba пережила ряд фундаментальных изменений. В 2012 году компания был исключена из реестра Гонконгской фондовой биржи.

— Как IPO было лишь началом Alibaba.com, но не финишной чертой, приватизация — тоже не конец, а скорее новое начало, — написал Джек Ма в письме к сотрудникам в начале того же года.

И он был прав. Всего через 2 года компания вышла на Нью-Йоркскую фондовую биржу. Тогда это было самое крупное IPO в истории США.

Спустя год после IPO результаты разочаровали. Компания страдала от замедленного роста, жесткой конкуренции и слабеющей китайской экономики. Цена акций Alibaba упала примерно на 40% по сравнению с максимумом в $115 в год после выхода на биржу. Уровень потребительских расходов в Китае снизился. В конце 2015 года общий годовой рост продаж компании упал до самого низкого уровня за последние 3 года. Компания начала искать способы увеличить прибыль.

Alibaba начала инвестировать в компании чаще. С 2010 по середину 2015 года она приняла участие в 17 инвестиционных раундах. Всего за год с июня 2015 года по середину 2016 года компания достигла такого же показателя.

По мере того, как она наращивала процесс заключения сделок, компания переходила от США к развивающимся рынкам Азии.

В период с 2010 по 2015 год Alibaba участвовала в 17 раундах в США. За последние три года, с 2017 по 2020, это число сократилось до пяти. Между тем, компания участвовала в 19 раундах в Индии и 8 в Юго-Восточной Азии.

Alibaba явно увидела потенциал роста в этих двух регионах. А Индия и ЮВА пережили взрыв стартапов. На начальном этапе бума регионы были похожи на Китай в начале 2000-х, с огромным населением, недостаточно обслуживаемыми рынками и растущими пулами технических талантов.

Это была благодатная почва для Alibaba.

Первые инвестиции в Индии компания осуществила в августе 2015 года. Неудивительно, что это была компания электронной коммерции, очень похожая на Alibaba Tmall. Snapdeal была основана в феврале 2010 года и выросла до одной из крупнейших компаний электронной коммерции в стране.

После этого Alibaba инвестировала в ряд других индийских компаний, в том числе в финтех-гиганта Paytm, платформу электронной коммерции Paytm Mall, бизнес доставки продуктов Bigbasket, а также ресторанный агрегатор и платформу доставки еды Zomato.

Ставки Alibaba оправдались. По меньшей мере 5 компаний, в которые инвестировала компания, стали единорогами. Paytm и Paytm Mall совместно собрали около $3.6 млрд в раундах, в которых участвовали Alibaba и Ant Financial. Сейчас Paytm оценивается в более чем $16 млрд.

Большинство индийских инвестиций Alibaba сосредоточены в электронной коммерции и доставке еды. Компания инвестировала в Zomato и в Bigbasket 5 раз. Раунды Bigbasket с поддержкой Alibaba принесли компании $650 млн.

Значительные приобретения

Любая компания электронной коммерции сильна лишь настолько, насколько сильна её логистическая сеть. Alibaba это знала. Поэтому она вошла в Юго-Восточную Азию через публичную почтовую компанию Сингапура.

В 2014 году Alibaba инвестировала в Singpost почти $250 млн. Год спустя компания произвела дополнительные вложения в размере $148 млн.

Затем она приобрела Lazada. Lazada была основана в 2012 году немецким предпринимателем Максом Биттнером при поддержке Rocket Internet. За 4 года она стала крупнейшей компанией электронной коммерции в ЮВА.
Alibaba приобрела контрольный пакет акций в 2016 году. Это была самая крупная зарубежная сделка компании. Через год она сделала ещё $1 млрд долларов инвестиций, увеличив свою долю с 51% до 83%. В 2018 году компания вложила ещё $2 млрд.

Теперь Lazada — де-факто представитель Alibaba в ЮВА. В настоящее время компания работает в Индонезии, Малайзии, Филиппинах, Сингапуре, Таиланде и Вьетнаме.

Alibaba пытается повторить китайский успех, применяя опыт на новых рынках. Во время последней инвестиции компания заявила, что ЮВА — ключевой элемент её глобальной стратегии роста.

Но Alibaba не остановилась на этом. Alibaba и Ant Financial приняли участие в раундах на сумму не менее $6.75 млрд, но объём сделок не раскрывался.

Alibaba также полагается на индонезийского единорога электронной коммерции Tokopedia. Компания приняла участие в раундах на сумму в $2.2 млрд.

Империя электронной коммерции Alibaba

С миллиардами, инвестированными в десятки компаний, Alibaba стала крупным игроком в мире финансирования стартапов. Но в отличие от Tencent, у неё нет стремления стать глобальной венчурной компанией.

Мой анализ показывает простую инвестиционную стратегию: Alibaba инвестирует в компании, которые способствуют её глобальному расширению в области электронной коммерции.Гигант в основном фокусируется на этой отрасли, но инвестирует и в компании, играющие вспомогательную роль, такие как платформы онлайн-платежей.

Компания в основном отказалась от США, где доминирует Amazon, в пользу рынков, которые она ещё может завоевать. Alibaba делает большие ставки на ЮВА, где находится её крупнейшая инвестиция — Lazada.

С помощью Lazada компания получила значительное присутствие в ЮВА. Но исследование говорит о том, что интеграция Lazada в империю Alibaba — непростая задача.