В борьбе за чиповую независимость. Китайская компания SMIC привлекает миллиарды на производство полупроводников

Время чтения: 5 мин

Крупнейший производитель чипов в Китае поддерживается государственными средствами. Однако, по мнению экспертов, компании нужно нечто большее, чем деньги, чтобы догнать иностранных конкурентов.

Image credit: Bigstock/viperagp

Автор: (Вэй Шэн)

Китай готовится к крупнейшей продаже акций за десятилетие. В конце месяца отечественный производитель чипов Semiconductor Manufacturing International (SMIC) дебютирует на шанхайской бирже STAR Market, китайском варианте Nasdaq.

Компания поддерживается крупными китайскими инвесторами и котируется на Гонконгской фондовой бирже. Компания может привлечь около 53,2 млрд юаней (примерно $7,6 млрд) во время вторичного листинга на шанхайской бирже. Возможно, это станет крупнейшим размещением в материковом Китае после первичного размещения акций Сельскохозяйственного банка Китая, который привлек 68,5 млрд юаней в 2010 году.

SMIC является самым свежим примером лихорадки финансирования чипов в Китае. По данным отчета Nikkei Asian Review, в этом году китайский производитель чипов привлек около 144 млрд юаней на фондовых рынках. Это вдвое больше суммы, собранной в 2019 году.

Основанная в Шанхае компания SMIC является крупнейшим в Китае контрактным производителем чипов. Это прочная команда второго дивизиона, которая производит надежные чипы среднего класса в основном для внутренних потребителей. Она отстает от лидеров на несколько лет: SMIC все еще медленно двигается к производству 7-нанометрового чипа, в то время как тайваньская компания Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) производит их с 2018 года. А 14-нм чипы производимые компанией не удовлетворяют потребностям многих внутренних потребителей, например, для создания передового чипа Kirin компании Huawei.

Текущая гонка за технологическое превосходство между Китаем и США дала SMIC шанс попасть в высшую лигу: американские санкции против Huawei могут привести к тому, что крупнейший в мире производитель телекоммуникационного оборудования и второй в мире производитель смартфонов перенесет производство своих чипов от TSMC к SMIC. Государство готово вложить миллиарды в освоение компанией передовых технологий производства. Акции SMIC выросли на 215% с начала этого года. Это обусловлено увеличением внутреннего спроса, благоприятной политикой и двойным листингом. Это огромная возможность, но сложная задача.

Компания заявила, что собирается потратить 40% выручки от продажи акций на шанхайской бирже на производство высокотехнологичных или 14-нм чипов. 20% будут потрачены на исследования и разработки.

Однако эксперты полагают, что компании SMIC понадобятся не только деньги, чтобы стать мировым лидером.

Деньги от государства и больше с рынка

Государство щедро поддерживало компанию SMIC с момента ее основания в 2010 году. Компания объявила о вторичном листинге на шанхайской бирже, и в тот же месяц фонд, финансируемый государством, вложил более $2 млрд в завод по изготовлению чипов компании SMIC.

По данным исследования компании IC Insights, годы государственной поддержки подняли Китай на четвертое место в мировом рейтинге по производству полупроводников в 2019 году.

Чтобы ускорить развитие стратегически важных индустрий, Китай щедро в них инвестирует. В секторе полупроводников, Национальный промышленный инвестиционный фонд индустрии интегральных схем (National Integrated Circuit Industry Investment Fund), известный как Big Fund, является гарантом производителей чипов. В общей сложности фонд собрал 342,7 млрд юаней от министерства финансов, государственных предприятий и местных органов власти.

Официальной целью фонда является инвестирование в производство чипов, проектирование, а также продвижение слияний и поглощений. Ожидается, что фонд также поможет привлечь частный капитал в ключевые секторы.

Чтобы собрать действительно большую сумму, SMIC и Big Fund полагаются на рынки. По данным Форума ведущих экономистов Китая, в 2019 году инвестиционные активы китайских резидентов, которые могут быть вложены в фондовый рынок, составили 29 трлн юаней. В то же время национальный бюджет для руководства фондов, составил 2 трлн юаней в 2019 году.

STAR Market также отдает решительное предпочтение фирмам, производящим полупроводники. Около 20 из 122 зарегистрированных акций относятся к сектору полупроводников.  STAR Market известен тщательным процессом рассмотрения заявок до листинга, который может занять до 6 месяцев. Но в случае SMIC потребовалось всего 29 дней для рассмотрения заявки.

По мнению главного аналитика Cinda Securities Фан Цзина, Big Fund определенно достиг своей цели направления частного капитала в полупроводниковый сектор, что имеет значительный эффект.

Он также добавил, что благодаря усилиям Big Fund доля капитализации производящих полупроводники фирм в секторе электроники на внутреннем рынке акций выросла примерно до 30%. Не будет преувеличением сказать, что последние два года были праздником инвестиций для сферы полупроводников.

Только денег может быть недостаточно

Ожидания Пекина в отношении SMIC достаточно высоки. В 2015 году государство объявило об инициативе Made in China 2025. Целью является развитие высокотехнологичного сектора. Согласно этому плану, к 2025 году Китай хочет производить 70% используемых в стране чипов. Имея 18% внутреннего рынка, SMIC является единственной компанией, которая находится на пути к этой цели.

Сейчас цель представляется более актуальной при учете обострения экономических конфликтов между США и Китаем. Администрация Трампа уже заблокировала доступ Huawei к своим технологиям и оборудованию, и возможно отрежет компанию от глобальной цепочки поставок полупроводников.

По мнению экспертов, несмотря на крупные инвестиции со стороны правительства и частных инвесторов, к 2025 году Китай все еще будет далеко от цели самообеспечения полупроводниками.

По прогнозам IC Insights, к 2024 году Китай увеличит производство только на 5% по сравнению с 2019 годом, и будет производить всего 20,7% используемых чипов.

Китаю нужно не просто много чипов, стране нужны качественные чипы. В интервью для TechNode внештатный старший научный сотрудник бизнес-школы Национального университета Сингапура Алекс Карпи отметил, что SMIC отстает от TSMC на целые поколения. SMIC является одним из самых современных производителей чипов в стране. Компания в основном производит 14-нм полупроводниковые пластины в то время, как самая передовая технология изготовления чипов в настоящее время – 5 нм. Для Huawei это означает, что компании негде покупать передовые чипы на внутреннем рынке.

Фан Цзин считает, что в дополнение к сокращению разрыва в капитале, Китаю также необходимо решить проблему нехватки специалистов в полупроводниковой промышленности.

Вице-президент Китайской ассоциации полупроводниковой индустрии (China Semiconductor Industry Association) Ю Секан рассказал местным СМИ, что Китай в этой сфере испытывает нехватку специалистов около 300 000 человек.

По мнению Фан Цзина, стоит начать с образования, так как невозможно все время переманивать зарубежных специалистов. Китаю нужна не только технологическая самодостаточность, но и образовательная самодостаточность.