Заявки на IPO Ant Group: четыре ключевых вывода

Время чтения: 5 мин

Джек Ма является основным контролером финтех-компании. Его запланированное двойное IPO, скорее всего, побьет рекорды. 

Image credit: BigStock/Casimiro

(Авторы: Элиза Гкрици и Вэй Шэн)

Финтех филиал Alibaba компания Ant Group подала проект проспекта IPO для двойного листинга на шанхайской и гонконгской фондовых биржах. Это будет первый листинг китайской технологической компании одновременно на двух биржах.

Ant Group рассчитывает на оценку в $200 млрд, что сделает ее самой дорогой финтех-компанией в мире. Такая оценка может превзойти стоимость некоторых крупнейших банков мира, включая китайскую большую четверку. Это также может стать одним из крупнейших IPO за последние годы, потенциально превышая листинг государственной нефтяной компании Саудовской Аравии Aramco на сумму $29 млрд.

Гонконгский проспект Ant Group на 674 страницы раскрывает масштабы империи, факторы риска, связанные с геополитической напряженностью, и финансовое регулирование. Ниже представлены четыре ключевых вывода.

1. Впечатляющая прибыль и потенциал роста

В первой половине 2020 года компания заработала 72,5 млрд юаней выручки, что составило 38%-й рост по сравнению с прошлым годом. Цифровые финансовые услуги также стимулировали рост, который составил 56% по сравнению с прошлым годом, увеличившись до 46 млрд юаней за этот период.

В проспекте говорится, что в первой половине года компания получила чистую прибыль в размере 21,9 млрд юаней, что превышает показатель чистой прибыли в размере 18,1 млрд юаней за весь 2019 год.

Месячное количество активных пользователей мобильного приложения Alipay, ключевого актива Ant Group, достигло 711 млн по состоянию на конец июня. Объем транзакций в приложении достиг 118 трлн юаней за 12-ти месячный период, закончившийся 30 июня.

Основная часть доходов Ant Group поступает от ее бизнеса Credittech, который предоставляет широкий спектр кредитных услуг частным лицам и коммерсантам. Выручка Credittech выросла на 59,5% по сравнению с прошлым годом за первые шесть месяцев текущего года, достигнув показателя в 28,6 млрд юаней, что составляет 39,4% от ее общей выручки за этот период.

Основные виды продукции Credittech включают сервис виртуальных кредитных карт Huabei; услуги микрокредитования для физических лиц Jiebei; и сервис Mybank Loan, который предоставляет деньги малому и среднему бизнесу (SMB). В проспекте компании говорится, что на конец июня баланс потребительских кредитов ее кредитных предприятий составил 1,7 трлн юаней, а кредитовое сальдо малого и среднего бизнеса составило 400 млрд юаней.

2. Надвигающаяся технологическая война

Ant Group предупредила инвесторов, что растущая геополитическая напряженность может серьезно помешать ее бизнесу. Компания уделила особое внимание растущим рискам санкций и торговых ограничений в отношении китайских технологических компаний со стороны правительства США.

Компания заявила, что такие ограничения потенциально могут не только изгнать AntGroup с американских рынков, но и подорвать ее способность участвовать в глобальной финансовой системе, управляемой долларом США.

Компания отметила, что ее бизнес по трансграничным переводам может быть подвержен таким действиям. Она также добавила, что трансграничные платежи станут ключевым направлением инвестиций для Ant Group в будущем.

Некоторые аналитики считают, что новые ограничения на листинг в США являются той причиной, по которой Ant Group не стала проводить листинг в США, как это с огромным успехом сделала Alibaba в 2014 году.

В июне и июле четыре китайские компании объявили о делистинге с американского фондового рынка. Среди них компания Sina, которая стала первой китайской компанией на американской бирже, и онлайн-туристическое агентство Ctrip. Крупные китайские технологические компании, котирующиеся в США, также начали двойной листинг своих акций в Гонконге, сигнализируя об уходе с американских фондовых рынков.

3. Джек Ма остается у руля

Финтех-компания в прошлом пыталась дистанцироваться от Alibaba и ее основателя Джека Ма, настаивая на том, что она является независимой компанией. Тем не менее акции Alibaba в Нью-Йорке подскочили на 3,6% на фоне новостей об IPO Ant Group.

В проспекте говорится, что предприниматель-миллиардер является держателем контрольной доли компании Ant Group. Он владеет 50,52% акций компании. Информация о доле Ма после IPO была отредактирована в проекте проспекта IPO.

Основатель Alibaba и Ant Group возглавляет общество с ограниченной ответственностью, которое контролирует два других ООО, являющихся крупнейшими акционерами Ant Group.

Согласно проспекту, 18 августа Ма передал 66% акций контролирующего предприятия руководству Ant Group. Он поделил его поровну между исполнительным председателем компании Эриком Цзином, генеральным директором Саймоном Ху, и неисполнительным директором Фан Цзяном.

Ant Group также признала, что ее успех тесно связан с Alibaba. В проспекте Alibaba упоминается 650 раз. Компания является основным акционером Ant Group. Также в проспекте сообщается, что у компаний есть соглашение об обмене данными. В качестве фактора риска в документе перечислены конфликты интересов между двумя гигантскими компаниями, подчеркивая тот факт, что у них есть частично совпадающие пользовательские базы.

В проспекте говорится, что нет никаких гарантий того, что Alibaba не будет пытаться конкурировать со своим финтех-близнецом.

4. Растущее количество правил

Проспект предупреждает об ужесточении регулирования в ключевых сегментах бизнеса Ant Group: платежах, инвестициях, страховании и кредитовании. Ужесточения произойдут во всем мире и в Китае.

Особая ссылка указана на ужесточение антимонопольного законодательства Китая: в последние годы власти усилили правоприменение.

Центральный банк Китая не в восторге от того, что Ant Group и Tencent удерживают контроль над внутренним рынком цифровых платежей через Alipay и Wechat. В конце июля агентство Reuters сообщило, что китайские регулирующие органы готовятся к антитрастовому расследованию в отношении двух приложений.

Ожидается, что электронный кошелек цифрового юаня будет конкурировать с дуополией, возможно, нарушив контроль Ant Group и Tencent на рынке.

«Если мы не сможем своевременно адаптироваться к этим новым инициативам, наш бизнес, финансовое состояние и результаты деятельности могут быть существенно и негативно затронуты», – говорится в сообщении компании со ссылкой на цифровой юань.